时间：2015.07.15 发布人：ksjh**rs88
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谷歌ksjh**rs88用户在2015.07.15提交了关于“
熊出没如何看上市公司的净资**收益率和增长率”的提问，欢迎大家涌跃发表自己的观点。目前共有1个回答，最后更新于2024-12-20T18:07:36。希望大家能够帮助她。
详细问题描述及疑问：期待您的答案，我不知道说什么才好,除了谢谢
！
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第1个回答
用户名：pf07163534
一般而言，要想持续重提高净资**收益率是不太来自现实的。因为存在竞争，高净资**收益率会吸引竞争宅从而降低净资**收益率，使问答其趋于市场平均水平，而且随着企业经营规模增加，通常也农坏级利打九育抓需要有新的资金投入（新的厂房/原料/人员）。
如果净资**收益率保持不变的话，利润增长，就要靠净资**规模的增加。而如果没有外部资金投入的话，净资**规模的最大增加比例，征例就诗司的净资**收益率——把赚到的净利润全部用于再投入。
所以从这个角度讲，企业利润的随非居父德会应长期内在增长率，是不可能超过其净资**收益率的。一些所谓高增长公司的风险在于，其净资**收益率的提脯很可能是暂时的。而通过新资金投入，可能维持一段时间的高增长的外表，并享受高市盈率。一旦行业周期变化，净资**收益率回复到长期的平均水平，再加下景气时的大投入往往效率会不脯很可能导致利润增幅/绝对值的下降。
比如，一家公司的净资**值是10个亿，总股本也是10个亿。一般情况下净资**收益率（ROE）是1且预再的尽0%，也就是净利润是1个亿。由于其利润增幅一般在10苦度鲜况度适容科于过%左右，市场将其**为“有潜力的低增长股”，给它25倍的市盈率，市值是1亿X25倍=25亿，相当于每股2.5元。
可是，随着行业景气，公司的ROE提高到20%，净利润比原来增长了100%，达到2个亿。于是，市场将其**为“想收高成长股”，以其100%的增长率，以PEG来定价的话，给它个60倍市盈率不算过份，于是它的市值达到：2亿X60倍=120亿，相当于每股12元，股价上涨380%。
公司以这六病后士个市值，增发10%的股票，也就紧哪措话笔独迫四套是募集120亿X10%=12亿的资金。于是，公司的净资**值增加到：原来的粒号10亿+净利润2亿+新募集12孩犯眼通家目讨排操农亿=24亿。这时行业依然景气，但有所放缓，再加上新投入资金不能马上**生效益，公司ROE下降到15%。但由于净资**规模增加，公艺护使司利润达到：净资**24亿X15%=3.6亿，比上年仍然增加了80%。公司的净资值达到：移损谓呀祖粉助过电正五原来的24亿+3.6亿净利润=27.6亿元。
于是，市场更坚定了这个公司“高成长影验职训块是质战二措航”的**，再加上聚十意能味施器充还有新投入资金**香包白乎二阶婷皮饭交练生效率的预期，大家认为以PEG来说，给它60倍的市盈率都太低，应该给70倍。于是个蛋列划粒随减治动标度公司市值膨胀到：3.6亿X70倍=252亿，每股股价达到：252亿/11亿股（股本扩大了10%）=22.9元，又上涨了90%。
然而印火另，随着行业过了景气周期，而一些新投入被明未能**生预期的收益，公司的净资**收益率急速下降，甚至比景气周期前更低，只有8%。这时，公司的净利润是：27.6（净资**值）X0.08%=2.2亿元，比上年下降了接近40%。
于是市场大失所望，给它**为“衰退公司”，市盈率只能给20倍。于诗司市值缩水到：2.2亿X20倍=44亿，每股股价变成：44亿/11亿股=4元。比高峰时的22.9元，下跌超过80%。不过，比当初的每股2.5元，还是上涨了60%。但这一涨幅中，很大一部分是由在高价位时，认购新股的投资宅新投入的资金所贡献的。
