商报讯（实习记者柏丹）中兴通讯(００００６３)将于今天在香港进行其Ｈ股发行的路演工作。其Ｈ股发行价格区间初步确定为１７．５０至２２．００港币。资料显示，中兴通讯目前的利润比上市时增长了１０倍，但社会公众股东累计投入却缩水
１０％以上。广发证券高级分析师黄端军表示，这种登陆Ａ股之后再到Ｈ股上市的方式，在短期内确实是摊薄了每股的收益率，但还要从长期看公司的成长性如何，如果成长性好，每股的收益率还会大大提高。此外，通过中兴通讯的利润增长同社会公众股东累计投入的缩水可以看出，大股东在某种程度上沾了社会公众股高溢价发行的光了。
据了解，２００３年中兴通讯利润是１９９５年的１０倍，当初发起股东投入的２．５亿元，现已变成３５亿元净资产３１．７亿元，现金红利３．４亿元，增值１３倍。可是，社会公众股东累计投入的２４亿元现在变成了２１亿元净资产１９亿元，现金红利２亿元，缩水１０％以上。但黄端军表示，这种社会公众高溢价发行新股和配股的直接结果是，发起股东大获暴利，社会公众利益大受损失。可以说，大股东沾了社会公众股高溢价发行的光了。
另据对沪深１３６４家上市公司(不含退市)的累进数据统计显示，发起股东上市前的净资产为５３７０亿元，现在的净资产为１１３０２亿元，加上历年红利１６７６亿元，则发起股东的现有资产比起当初投资大约升值了１４２％。而Ｂ股和Ｈ股的流通股东的现有资产净资产１４４９亿元加现金红利２０５亿元也比其累计投资１２２８亿元升值３５％左右。但只有Ａ股社会公众股东的现有资产净资产６１６９亿元，分得红利７４７亿元比其累计投入资金总额８４４７亿元缩水１８％。
黄端军表示，这也就是说，境内社会公众投资Ａ股，即便股票不上市，股民不炒股，其实际资产也是亏损的。这也正是造成中小投资者在二级市场普遍亏损的根本原因。
北京现代商报
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