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行业近况：
11月18日，中央电视台2010年黄金资源广告招标在京举行，实现招标总额为109.7亿元，同比增长18.5%。
评论：
连续保持双位数增长，电视广告的龙头地位稳固。2001以来，央视广告招标连续保持双位数增长，2010年同比增长18.5%，并首次突破100亿元，主要原因在于：（1）招标资源数量的增加。2010年央视增加了电视剧中插广告(以前没有)和相关体育赛事（南非世界杯/温哥华冬奥会/广州亚运会）转播广告的招标，以及增加了签约认购资源供广告主的一次性配套采购。（2）单标价值的提升。09年7月央视改版以来，新闻/财经等频道的收视率获得有效提升，广告价值也相应上升，如2010年《经济信息联播》和《经济半小时》的广告中标金额为5523万元和6098万元，分别同比增长了61.5%和94.8%。另外，从整个行业的角度来看，近年来，电视广告仍然保持了与整体中国广告市场基本同步的增长，分享了中国经济增长的成果，被分流的部分很小，龙头地位依旧稳固。据艾瑞统计，在2003-2008年间，国内电视广告每年保持两位数的增长，非常稳定，且市场份额基本保持在25%左右。
春江水暖鸭先知，央视广告招标预示2010年中国经济走势向好。央视广告年度招标的结果，一定程度上反映了中国主流企业对未来一年经济趋势的预期。从此次中标企业的行业分布来看，2010年家具建材（包括家居连锁/装修/油漆/厨具等）的增长幅度超过200%，汽车行业超过70%，家电行业（包括空调/电视/冰箱/小家电等）同比增长80%。我们认为，央视广告招标的稳步增长，充分表明了中国主流企业信心的恢复和品牌意识的增强，也预示着中国经济在2010年有望实现较好的增长。
相关上市公司有望间接受益。A股传媒上市公司中，没有直接受益于该事件的企业，但随着2010年电视广告市场的稳步增长，拥有优质电视广告资源的企业（中视传媒和电广传媒）和强大内容提供能力的企业（华谊兄弟）有望间接受益。
估值与建议：
我们看好央视广告招标结果对2010年国内电视广告行业的正面影响，但由于直接影响有限，维持相关公司盈利预测不变，中视传媒2010年PE为54x，电广传媒2010年PE为62x，华谊兄弟2010年PE为71x，均处于传媒板块估值的高端，安全边际不足，维持中性评级。
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