【中国广告门户商务服务网】BDI短期难脱盘整格局,沿海运输量价齐升。钢价在连续下跌后已经接近钢厂成本线,进一步下跌的空间较为有限,但在钢价企稳之前,干散货市场难以摆脱盘整格局。四季度,若国内外经济持续复苏,中困钢铁行业的真实需求将重新释放,同时临近2010年长协矿价谈判将带来新一轮投机需求,双重因素叠加或导致BDI4季度出现阶段性繁荣。沿海市场方面,因国内经济持续复苏和夏季高温,发电量环比上升带来电煤需求回升,秦皇岛和全国电厂煤炭库存连续第五周下降,沿海散杂货量价齐升的局面有望持续。
油轮运费持续低迷。从先行指标看,需求依然没有任何起色,甚至因为淡季出现下滑。不过持续的运费低迷迫使船东开始主动调整运力,8月油轮拆解量大幅提高。若目前的拆解趋势持续,一旦四季度进入传统旺季,供需力量或将发生逆转,并带动运费反弹。2010年,marpool公约规定的单壳轮淘汰大限使得届时油轮市场的复苏预期较为明确。如果全部淘汰,将大幅降低10年和11年运力增长幅度,并对运价形成有力支持。
集运船东频密提价。随着货量持续回升,深受亏损之苦的集运船东近期频密提价,目前欧线在9月1日最新提价后单箱运费已经接近盈亏平衡点,美线因8月中旬刚完成捉价,船东将观察提价效果一段时间再酝酿进一步提价。
我们预计下半年随着欧美经济消费复苏,集运货量仍将环比上升,并对船东提价形成重要支撑。不过,考虑到全球尚有10%左右运力停航,进一步提价空间将受到盈亏平衡点的制约。
投资策略。短期集运和沿海散货趋势向好,建议关注中海集运(601866)和中海发展(600026)。4季度BDI或将出现阶段性繁荣,届时中国远洋(601919)将出现阶段性机会。中长期,我们相对看好油运和多用途市场,建议重点关注长航油运(600087)和中远航运(600428)。
风险因素。经济复苏预期落空;航运股估值缺乏优势;大盘下跌风险。
 |
|
发 表 评 论 |
- 企业推广
- 企业服务
