国泰君安：奥运助推媒体广告业渐近景气高峰-中国广告门户网-广告新闻频道

国泰君安：奥运助推媒体广告业渐近景气高峰

责任编辑：阳军新闻来源：中国广告门户网新闻日期：2007-9-12

入景气高峰。　　

　　媒体广告行业兴旺发展的形势对于依托强势媒体经营的上市公司来说无疑是利好。但具体对上市公司的盈利贡献程度则取决于上市公司与媒体之间的关联交易契约条件。在上市公司控股股东谋求所持有股权价值最大化的情况下，不排除其优化与上市公司关联交易条件的可能性。我们对此持相对乐观态度。　　

　　值得关注的是，奥运还将带动有线数字电视业务的发展。易观国际研究表明，2007年第2季度中国有线数字电视用户达到1729万，在第2季度，由于许多地区的平移准备工作已经就绪，整体平移速度快于第一季度，并且平移用户数量高于06年同期。2008年全国有线数字电视用户有望超过4000万。因奥运会带动的付费电视会带动整体ARPU值持续提升。预计未来3年，中国有线电视行业的收入将保持25%以上增长。　　

　　重点公司分析　　

　　歌华有线（600037）：通过推进数字化加强对家庭用户的管理和大力发展集团用户，公司巩固了网络的稀缺性和垄断性，强化了用户黏性，为最大限度地获取网络价值打下坚实基础。公司发展前景乐观，我们维持07-08年每股收益分别为0.35、0.46元的盈利预测，维持“增持”评级。　　

　　东方明珠（600832）：东方明珠由于被定位为上海文化广播电视系统内惟一的资本运作平台，上海的媒体和网络资源逐步整合进入上市公司平台应是既定战略。2005年，文广新闻传媒集团总收入达37.5亿余元，其中广告创收31.16亿元。从上海媒体和有线网络业务整合角度看，东方明珠的未来发展空间甚为广阔，其前景可望乐观。　　