高盛分析师凯茜·陈(KathyChen)：
能否对新浪三、四季度的利润率做一个基本的展望?我们观察到，新浪第二季度的营销推广支出与前期相比有所上升，在今年下半年，这一现象会持续吗?第二个问题是，我们注意到，你们目前仍在与分众协商有关合并交易，但鉴于现在已经过去了9个月，该交易会否继续进行直至完成?
余正钧：
有关利润率的问题，如你所知，由于每个季度新增客户都会导致带宽成本上涨，而在运营支出方面，品牌广告活动也会导致销售和推广费用增加。我们需要购买带宽和服务等等，因此接下来的几个季度里收入成本和运营支出环比都会增加。因此，我认为在今年下半年收入成本和推广费用都将会有所上升。
曹国伟：
我目前真的不便谈论与分众交易的更优选择和替代方案问题等细节。但如果评审过程能在近期迅速完成，那么我们还是更倾向于完全合并。但这取决于，如果我们能延长交易最终期限，审查过程能否迅速完成。目前我们仍处于审查过程中，虽然目前遇到的困难假以时日都能解决，但很难对具体的时机做一个精确的估计，这就是我们为何会考虑其它替代方案的原因，但目前不便谈及。
美州银行分析师埃迪·梁(EddieLeung)：
能否对第3季度不同行业广告主的表现做一个基本的展望?与今年上半年相比会出现怎样的变化?
曹国伟：
今年第3季度将会遵循2季度的模式，作为广告来源的主要部分：金融服务、IT和汽车业广告，这三者的收入都会减少。今年第2季度里房地产业、快速消费品行业、电信服务以及教育行业广告收入均有所增加，但不会太显著。去年奥运会时，快消品和电信是大广告主，因此很难与去年做比较。但如果将奥运效应排除，从市场趋势来看，快消品和电信业广告支出会呈现出一定程度的上扬。
埃迪·梁：
最后一个问题是有关网络视频业务的，新浪目前对该业务有何盈利计划以及在未来研发方面有无相关计划?
曹国伟：
新浪媒体战略中最重要一环就是网络视频业务。我们相信，网络视频在未来的媒体竞争中将起到至关紧要的作用。目前我们正竭尽全力打造中国市场上的媒体平台，让用户可以分享自己拍摄的视频，并邀请包括电视台、制片公司等内容提供商提供视频新闻等内容。为了让我们所称的优质内容平台获取相应的优质内容，我们还选择和电影公司等进行合作。与去年相比，今年新浪视频业务流量有了显著增长，这也是新浪今年带宽成本高的原因之一。
但我认为，在视频领域加大投资，保持独立运营是新浪在未来盈利计划和整体媒体战略中的一个重要部分。今年在视频盈利方面有所改善。去年视频业务的广告收入大部分来自页面的弹出视频广告，也有部分来自奥运会赞助商。但随着奥运会的结束，这部分广告在去年第4季度和今年第1季度呈现出快速下降的趋势。但今年第2季度，新浪视频广告收入环比差不多翻了一倍，而我们预计，第3季度环比将远远超过仅仅两倍的增幅。因此该领域良好的发展势头将让我们不断追加在视频内容上投资，创建一个强劲的网络视频盈利平台。
SIG分析师赵春明：
新浪2季度广告业务的毛利率是否具有可持续性?回顾过去几年的情形，今年第2季度广告业务毛利率下跌了，鉴于当前新浪仍在不断加大在带宽上的投入，广告业务毛利率是否还会继续呈下降趋势?另外，一旦你们的网络视频盈利计划达到一定规模之后，毛利率将逐渐回升，但请问这具体会在什么时候?
余正钧：
正如你所提及到的，内容和带宽是收入成本的两个决定性因素，鉴于我们目前所处的市场环境，很难保持每个季度都能盈利，只要网站保持增长我们就会不断付出相应的带宽成本，而在内容方面，我们会购买优质的内容，这对我们自身的发展尤为重要，因此在不同的季度里，我们的利润率会出现起伏波动的情况。但我估计，今年第3季度的利润率环比将会出现一定的增长。
赵春明：
您所提及到的收入成本是指广告收入成本吧?
余正钧：
是的。
投资研究机构PiperJaffray分析师吉恩·芒斯特(GeneMunster)：
新浪计划将部分业务与垂直行业网站易居中国合并，那么在其它垂直行业里，是否会有你们的合并伙伴?
曹国伟：
新浪的一项战略就是与行业领先者结盟，希望能够借此合作机会，实现更多利益。这意味着我们将不断深入其中。如果你注意新浪广告收入来源构成，你就会发现许多收入都是来自特定的行业，如汽车、金融服务、快速消费品行业，其中房产业一个较大的收入来源。在我们看来，如果你拥有一个大的垂直网站，别人将难以与你竞争。这正是目前我们所面临的竞争和挑战，我们在该领域拥有自己的优势，如很强的品牌和媒价平台以及广泛的用户基础。但从另一各角度来讲，与该行业垂直网站相比，我们在这三项资源再加上专注方面，投入到某垂直行业的资源还是略显不足。因此与该行业的领袖合作是对我们现有业务的一个补充资金，这是十分明智的。虽然网络广告业务是我们的强项，但就垂直网站而言，互联网上还充满机遇，如电子商务等。如果我们想借此契机让网站流量带来更多收入，深入这些领域创造多个收入来源就非常有必要。鉴于我们的资源和专注都有所限制，而且我们也需要特定行业的专业知识来更好地实现盈利。从长远来看，这对新浪而言是一项整体战略，但眼下我们不可能与所有行业领袖一一结盟。我们目前是一个交易一个交易地做，寻找契合新浪战略、团队和股东结构的合适合作伙伴。因此有许多因素会决定时机是否正确，但这是一个长期的做法。
吉恩·芒斯特：
如果出现其他类似与易居这样的合作机会，你们是否仍然需要花18个月时间去鉴定是否值得?
曹国伟：
在我看来，18个月是个合理的时间，这可以让我们充分去考虑交易是否合适。不过如果我们计划大举展开类似与垂直网站的合作，会更积极地寻找这些机遇。而一旦我们认为条件合适就会快速采取行动。
J.P.摩根分析师魏志鸿：
新浪明年将对哪些内容进行投资?
曹国伟：
新浪一直以来的重点就是对内容进行投资，2010年我们将继续投资有价值的内容、视频内容和体育相关的优质内容等。就视频内容而言，明年我们的投资会趋于保守，因为需要权衡购买媒体内容的成本与收益的关系。如果中国市场能充分保护版权，那么就值得我们在媒体内容上加大投入从而建立一个媒体平台，但事实并非如此，因此我们在视频内容投资上必须相当谨慎小心。无论是短期还是长期，这都是十分有利的。在我看来，尽管新浪在短期内对内容投资领域投入的增幅不会太大，但明年投入的同比和环比都将保持增长。
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