千橡收购艺龙寻找新赢利增长点-中国广告门户网-广告新闻频道

千橡收购艺龙寻找新赢利增长点

作者：阳军文章来源：艾瑞点击数：更新时间：2009-7-29

　　【中国广告门户商务服务网】事件：

　　2009年2月18日下午，艺龙公司日前向SEC提交的文件显示，千橡集团已经购买艺集团528万股股票，占艺龙集团23.7%流通股。同时艺龙CEO崔广福证实千橡集团已收购艺龙23.7%的流通股，并表示艺龙和千橡近期并没有合并计划，但双方的确有一些合作的举措。

　　艾瑞分析：

　　艾瑞认为在经济危机背景下，拥有资金实力及现金储备以及盈利能力较强的企业会趁此机会选择和自身业务形成互补或者能实现规模效应的企业进行并购、收购等动作，提升自身竞争力、增强盈利能力及抗风险能力，加剧新一轮的优胜劣汰、产业升级、业务整合和产品创新。

　　此次千橡在二级市场收购艺龙部分股份在某种程度上也印证了该趋势：从资本层面上看，受经济危机和08年旅游业不景气影响，艺龙08年前三季度均处于亏损状态，股价较低，但艺龙亏损数额逐渐减少，发展势头平稳，且多项技术在国内处于领先地位，业务发展处于上升势态，股价持续下跌的空间有限。而在2008年4月获软银1.4亿美金的千橡除在7月收购网页游戏公司豌豆互动外，一直也在寻觅和自身业务结合更紧密，能扩大用户规模提升黏性并将流量变现的并购企业。

　　另一方面从现有业务层面上看：千橡集团拥有众多学生群体，以校内网和Mop为主；同时，也拥有一定的IT白领用户，以Donews为主。在拥有几个大网站以外，还有拥有一些小网站和其它产品，如dudu、斑马网，积累了庞大的网页流量。尽管有以上用户和流量优势，但其现有盈利模式和营收并未完全与之匹配：

　　问题一：大环境给主力盈利增长带来压力。千橡目前盈利主要来源是广告，而其中Mop和Donews，尤其是Mop是其中主要贡献者，而目前由于受经济危机影响加上国内网络广告市场竞争激烈，因此09年在网络广告增长上存在较大压力。

　　问题二：社区盈利模式不清，受困流量变现。随着2008年SNS社区网站爆发式增长，校内网用户数达2000万，但由于目前SNS网站盈利模式不够清晰和广告主对SNS社区的广告价值持观望态度，千橡集团短期内想通过SNS网站获得收益也不太现实。

　　问题三：网游竞争激烈，盈利尚待时日。尽管网游行业利润率较高是业内公认的事实，但正因此千橡作为此行业的新兵，在面对国内的巨人、网易、盛大和搜狐的强大对手，仅仅靠并购就想通过游戏获得丰厚的回报和新增长点将存在困难。

　　因此如何更好的挖掘用户及流量变现能力，增加新的盈利渠道是千橡目前的重点。反观艺龙所在的在线旅行市场，由于在线预定对传统预定渗透率还较低，因此行业未来成长空间较大，根据艾瑞最新发布的数据显示：尽管受奥运等特殊原因影响08年中国在线旅行预订市场增长率有一定下跌，但预计09年将达到37.1亿，增长率恢复到33%.

　　此外艾瑞调研也显示，在线预定用户中个人出行比例最高，其次是商务出行。就此而言千橡旗下用户群和艺龙的用户群匹配度较高，一旦有业务层面对接和合作，在短期内既能增强千橡的盈利能力，也能扩大艺龙用户群，降低亏损额。但同时艾瑞也认为实现此必须有两个前提：一是基于两者除资本和运营外能在业务层面有实际的合作，二是两者合作能克服不同文化、利益进行有效整合，对两者后续发展艾瑞也将继续保持关注。