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下半年油企拓展“转型收购”力补短板
作者:阳军    文章来源:中财网    点击数:    更新时间:2009-7-24

    

    中国广告门户商务服务专家认为,如果下半年,国际油价维持在60美元左右,并购机会仍然相当不错。本报记者赵伟摄

    时至年中,中国能源巨头们也迎来了发改委、商务部等相关部门"年中考"。

    可以说,上半年中国油企"走出去"十分顺利,包括中石油收购新加坡石油公司、中石化宣布并购瑞士Addax公司在内,不到半年并购成功数量多达7项。"足迹"更是遍布亚洲、中东、西非甚至欧洲,并购的热潮也可谓近些年之最。业内人士分析,下半年,能源海外并购机遇仍良好,且并购力度将持续。

    "从外因看,上半年并购主要得益于投资时机。"厦门大学中国能源经济研究中心主任林伯强告诉《中国产经新闻》记者,因为国际原油价格相对较低,加上金融危机影响,部分产油国家面临资金困境,投资门槛和限制就相对宽松了。从内因看,中国油企走出去意愿比较强烈,并一直致力于这方面的工作且早有准备。外机成熟,并购自然成功。这些并不是偶然的。此外,跟国家政策的支持力度也是分不开的。

    "不仅仅是中国,包括美国在内的其他国家也一直都强调资源安全。但现在客观因素利好,决定了中国油企选择这个时机涉足,价格将更合理,也更容易进入。"林伯强对记者表示,如果下半年,国际油价维持在60美元左右,并购机会仍然相当不错。

    观察上半年的并购案,一个重要特点是油企力求建立"上下游一体化的全球业务模式"。以中石化为例,上游业务一直是中石化的短板,仅占到全部业务的20%,产业链条严重失衡。此前,中石化并购Addax公司成功,将促使海外油气产量剧增,中石化谓之"转型收购"。中石油、中海油大致也是照此思路,力补短板。

    但判断收购目标,价格并不是最重要的因素,因为价廉不一定能创造价值。援引商务部研究院外资部主任马宇的表述,"一元收购"也是烫手山芋,若发挥不了效应,整合成本将更为高昂。马宇对《中国产经新闻》记者表示,尽管油企"不差钱",但是也必须从商业角度考虑成本。收购价格低固然降低了收购成本,机会固然好,但便宜并不是那么好赚,若整合不好,一样会给企业造成重大损失。廉价的海外资产可能会变成鱼饵,海外并购也会成为吞噬中国人财富的无底黑洞。

    "的确,中国油企涉足海外时间较晚,与国外成熟的并购方相比还有相当差距。短期内仍将面临经验不足、人才匮乏等诸多难题,并且大多是大手笔出手,因此并购方企业须更为谨慎。"林伯强对记者说,我认为上半年中石油跟BP(英国石油公司)合作的模式就很好。大家共同投标,选择联合竞标的方式使合作双方都能规避风险,对参与并购的公司本身有利,对中国能源安全也有益处。

    伴随着中国油企业走出去的步伐,一种建立在中国石油公司、跨国石油巨头和资源国之间的新合作模式,正在展开并不断被复制。简言之,即在资源国上游领域,中国石油公司和跨国石油公司联合竞标。三方围绕石油产业的上、中、下游,形成一个取长补短的利益共同体。林伯强认为,下半年这种模式应该持续推行。

    此外,有观点认为,中海油、中石化联合收购安哥拉油田,是中国石油公司"走出去"值得借鉴的模式,在下半年或将被复制。对此,林伯强表示,联合收购并不一定好于单独行动。尽管能够避免国内公司之间不必要的竞争,但并不能全面复制。因为有的适合单独做,有的不适合。"我个人更倾于赞同跟国外公司合作,在学习的同时,更能减少经营风险。毕竟,在中国并购案中,最关键的是经营,而不仅仅是价格。"

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