●上市公司的业绩变化情况将有可能重新成为市场关注焦点
●在道指重回11000点下方后，如果未来数周内股指跌破较长期的支撑位，买方人气将有可能受到严重打击，美国股市有可能步入一个较长时间的调整期
2005年美国证券市场的明星股Google在2月28日宣布了该公司业绩增长将放缓的警告。此消息一出，维持多日的市场均衡被迅速打破，道琼斯指数当日下跌104.14点至10993.41点，重回11000点下方；而纳斯达克指数当日更是下跌了1.12%。
道琼斯指数自2月中旬突破11000点重要心理关口后，受国际油价回升、美国货币紧缩政策不确定性等方面的影响始终没有更大的涨幅；由于投资者怕错失上涨行情的心理预期，再加上金融类股对大盘的支撑，造成了道指始终在11000点之上做窄幅整理。
但2月28日Google的业绩预警犹如在本来平衡的天平上增加了一个砝码，市场认为如果连Google的业绩都无法实现增长，那么其他企业的前景亦不乐观，美国股市将出现下跌。
由于美国作为世界经济龙头地位和美元独具的国际货币的特殊性，美国股市与其他国家和地区的股市有很大的差异性。一方面上市公司的业绩和美国国内的经济政策变动情况将直接影响股市运行；而另一方面，国际资本的流入情况和世界范围内的各种政治、经济的变动也能够对美国股市造成重大的影响。在前期道琼斯指数向上突破11000点大关时，美国的利率政策和国际原油价格的暂时下滑就对其起了至关重要的作用，而上市公司的业绩状况对市场的影响程度则相对较小。
但显然，Google在28日的业绩预警为市场敲响了警钟，上市公司的业绩变化情况将有可能重新成为市场关注的焦点。其实美国股市自进入财报季节以来上市公司的业绩报告始终不够理想，这其中有许多名字如雷贯耳的行业巨头，如英特尔、雅虎、JP摩根、通用电气、美国铝业、杜邦和花旗集团等。但由于目前伊朗核危机、巴以冲突等引人关注的地缘冲突有愈演愈烈的态势，国际原油价格也波动剧烈，因此上市公司业绩问题始终没有吸引太多的关注。但当作为2005年度明星股的Google也开始发布业绩预警时，市场开始反思道指在11000之上的合理性，从而造成美国股市在2月份的最后一个交易日出现大跌。
那么目前美国的整体经济状况是否能提供股市足以上涨的动力呢？笔者给出的答案是否定的。
2月28日当天美国还公布了修正后的第四季度GDP，其增长为1.6%。此数据虽进行了上修但不足以带动市场上扬，而且还使市场对美联储终止货币紧缩政策的时间又进行了后移，加息有可能还会延续。
另外，当日世界大型企业联合会公布的美国消费者信心指数跌幅大于预期。由于美国个人消费开支大约占到美国国内生产总值的2/3，是美国经济增长的主要动力，对经济增长有着至关重要的影响。而消费者信心下降将直接体现为美国的个人消费支出减少，这将对美国的经济增长和上市公司业绩起到负面影响。
除上述不利因素外，目前还能够考察到一个重要的负面因素。由于美国持续迈出的加息步伐，美国的房地产市场正在趋冷。2月21日公布的美国公开市场委员会1月31日的会议记录称：“在某些地区，房价的上升已明显减缓，这反映出住房市场总需求下降的风险已开始显露。”在过去5年里，美国平均房价上涨了50%以上，许多城市的房屋价值都增长了一倍以上。而规模高达2万亿美元的房地产市场一直是近年来消费者支出的主要推动力，占家庭净资产的1/3左右。而目前房地产市场的降温将直接影响美国的消费者支出，并继而影响美国经济增长和上市公司业绩。
根据以上分析，随着市场关注焦点的转变，再加上各种影响因素都朝着不利的方向发展，在道指重回11000点下方后，如果未来数周内股指跌破较长期的支撑位，买方人气将有可能受到严重打击，美国股市将有可能步入一个较长时间的调整期。
■潘登
来源: 国际金融报(北京)
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