交易金额或高达15亿美元，中国IT史上最大一笔合资案尘埃落定
今天（8日），在成立20周年之际，联想集团有可能宣布中国IT史上最大一笔合资案：联想
以不低于15亿美元的总投资，通过“发行新股＋4亿美元左右现金”的方式，与IBM公司就台式机产品线组成合资公司。IBM笔记本电脑业务不在此次交易之列。交易完成后，联想可能以600万台的年产量排名全球个人电脑出货量第三位，仅次于戴尔和惠普。
据悉，联想将在未来的合资公司中取得超过51%的股份，新合资公司的注册地将在海外，IBM在中国内地的台式电脑业务和IBM在长城国际（IIPC）中80%的股权将全部转交给联想。交易完成后，联想将拥有IBMThinkcentre商标的使用权，IBM将由此顺利退出其一直经营不善的台式机业务，并获得联想集团（0992.HK)5%以上的股权。此后，联想将在国外销售以“lenovo-IBM”为联合品牌的个人台式电脑，而在国内继续销售联想单品牌电脑。
此项交易的财务顾问为美林证券，联想方面负责并购谈判的带头人为其负责国际业务的高级副总裁乔松。杨元庆领军“联想将全面接手IBM在内地的台式电脑业务。”一位知情人士告诉记者，“IBM全球范围内的近1万名员工将成为合资公司的雇员，而其在中国内地负责台式电脑业务员工将成为联想集团雇员。”
据悉，新的合资公司将由杨元庆领军，联想高级副总裁刘军极有可能接手国内业务。
“杨元庆早期在联想曾经代理惠普产品，和国外客户接触比较多，在这方面拥有很丰富的经验和背景。”国内IT业咨询公司易观国际总裁于扬对记者说。
IBM台式机部门隶属其全球个人电脑事业部，后者去年全球营业额为90亿美元，其中营业额的50%以上和利润的80%以上都来自其笔记本电脑产品线。
联想此前希望将IBM笔记本电脑部门一并收入囊中，但因支付能力有限而不得不改为收购IIPC工厂。IIPC工厂的主要职能是为IBM生产制造全球75%以上的笔记本电脑。
多年来，IBM台式机部门都处于亏损状态，2002年后才实现扭亏，2003年净利润为1%。台式机目前主要在行业解决方案中搭配出售，IBM每年还要花费大量成本用于维修以及回收废旧台式机等项目。早在3年前，IBM就对外透露要出售其台式机部门的意愿，以适应公司转型服务的需要。
“联想虽然是国内市场的老大，但其在国际市场的开拓上遇到不少困难，双方合资后可能会把IBM的知名度和联想的低成本结合起来，力求获得更大利润。”于扬说，“去年，联想将IT服务卖给亚信，就是为了给这次与IBM的合作让步，以避免和IBM的服务业务发生冲突。”
证券界业内人士分析，联想目前手头的现金为31亿港元左右，加上银行授信额度最多可筹集100亿港元，要置换IBM台式机部门51%以上的股权必须通过发行新股的方式才可解决。由于担心公司负债率上升、配股筹资摊薄股本从而造成每股盈利下降以及合资公司未来的运营风险过高，中银国际、摩根大通等投资银行昨天纷纷调低了联想集团的投资评级。国际化策略第一步
但联想下属一家合资公司的管理人士认为，此举标志着联想自3年前启动的国际化策略终于迈出实质性的第一步，可使联想PC在研发、采购、销售和生产等供应链的全球布局更合理。更重要的是，联想由此获得了IBM公司Thinkcentre这一国际性电脑品牌的使用权和若干电脑制造专利。
不过联想的全球竞争对手惠普和戴尔等都不看好这项交易，惠普中国总裁孙振耀公开表示，后面将有更大的困难等着联想去解决。而戴尔中国区的高层则表示，联想至今的库存周期和库存资金水平说明其供应链管理离国际一流公司仍有差距。值得注意的是，联想在国内的竞争对手TCL、方正、同方等公司却认为“联想走了一步好棋”，也许联想花更多精力转到国际市场上去，将部分减轻其生存压力。加速国内PC业调整步伐
一位IBMPC的渠道伙伴表示还不清楚合并后渠道如何整合的问题。
此前的上个月，为了安抚渠道，IBM个人电脑事业部负责人对其中国的所有笔记本电脑经销商承诺，IBM绝不会出售其Thinkpad笔记本电脑部门给联想。据了解，IBM中国区营业额的50%来自其个人电脑事业部，但主要利润仍由笔记本电脑部门贡献。
联想收购IBM将加速国内PC行业的调整步伐。于扬认为，国内市场受冲击最大的是惠普、戴尔、方正、清华同方等，它们在业务拓展上会更艰难，但短期内大规模整合的可能性不大。
昨日（12月7日），联想和IBM官方都拒绝对这次收购作出更详细解释。但联想官方回复，今天上午联想和IBM将在北京召开新闻发布会宣布此事。
第一财经日报
 |
|
发 表 评 论 |
- 企业推广
- 企业服务
